“El principal problema para llegar a un acuerdo con el FMI ha sido que el Fondo ha hecho recomendaciones que (Nayib) Bukele ha ignorado”, dice la agencia inglesa Emerging Finance (EMFI) en su reciente informe sobre El Salvador.
La entidad divulgó un análisis titulado: “¿Logrará El Salvador un acuerdo con el FMI?” en el que plantea las dudas que tiene que eso se logre y expone los puntos que el Fondo ha puesto sobre la mesa para sellar un pacto que no han sido tomados en cuenta por el actual gobierno.
A principios de abril, durante una rueda de prensa, Rodrigo Valdés, Director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, dijo que las negociaciones con las autoridades salvadoreñas continuaban, subrayando que “A nosotros (el FMI) nos gustaría ver realmente, quiero decir, las implementaciones de varias recomendaciones que hemos hecho en el pasado”, reseña la agencia en su informe.
Valdés resumió lo que pide el Fondo: 1) consolidación fiscal, 2) reformas para impulsar la productividad y, especialmente, la gobernanza económica, y 3) hacer frente a los riesgos del Bitcoin.
Para EMFI, ese es el meollo del problema: el Fondo ha hecho recomendaciones que Bukele ha ignorado, las cuales van más allá del Bitcoin.
VER: Barclays ve poca probabilidad de acuerdo entre El Salvador y el FMI
“La consolidación fiscal a la que se refiere el Fondo incluye delinear un plan de mediano plazo, que creemos podría implicar restaurar el cumplimiento de la Ley de Responsabilidad Fiscal que la administración Bukele no ha implementado desde la pandemia”, plantea.
La importancia de dicha ley, destaca el análisis, es que limitaba el gasto público, en concreto los gastos de consumo, los cuales podían aumentar en función del crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto) nominal, con el objetivo de no superar el 14% del PIB, al menos así se contemplaba para 2021.
Sin embargo, en 2023 los gastos de consumo alcanzaron el 22.6%, frente al 14.9% de 2019.
Por ello, EMFI consigna en su informe que para el Fondo es importante que “los estándares de transparencia fiscal vigentes antes de la suspensión de la Ley de Responsabilidad Fiscal deben volver al mismo nivel que existía antes del inicio de la pandemia. En concreto, deberían publicarse planes macrofiscales y de financiación a medio plazo, y las estadísticas fiscales deberían ajustarse a las normas internacionales”.
Alerta por deuda de pensiones
Pero también al Fondo le preocupa las obligaciones financieras derivadas de la reforma de pensiones de 2022, tal como se lo indicó en su declaración del Artículo IV de 2023, que es la revisión anual de las finanzas que hace el FMI a los países socios.
“Es probable que el multilateral también exija reformas para promover la sostenibilidad del sistema de pensiones”, dice EMFI.
El Fondo Monetario advirtió en febrero de 2023, tras concluir una visita al país para analizar las finanzas, que el incremento de las pensiones provocaría que disminuyan más rápido los fondos en las cuentas de ahorro de los trabajadores y se convertiría en mayor deuda para el gobierno.
VER: FMI advierte que aumento de 30% a las pensiones afectará cuentas de trabajadores
“Concretamente, el aumento del 30 por ciento de los derechos de pensión acelerará las disminuciones de fondos de las cuentas de capitalización y, probablemente, se traducirá en mayores pasivos del gobierno a mediano plazo”, dijo la misión del FMI en su informe preliminar, cuya versión final no fue publicada porque el gobierno de Bukele no se lo autorizó.
Esta preocupación por la sostenibilidad del sistema de pensiones también la expresó recientemente el banco de inversión Barclays en su último informe titulado “El Salvador: débiles resultados fiscales y débiles perspectivas para el FMI”, en el cual plantea que el gobierno se ha estado financiando con dinero de las pensiones.
“El año pasado, las deficiencias fiscales se vieron agravadas por un opaco acuerdo de financiación del sistema de pensiones, recientemente reorganizado. Aunque la transparencia financiera es limitada, sospechamos que el sistema de pensiones está financiando al gobierno mediante planes de représtamo a través del nuevo organismo de pensiones (el ISP), y de bancos comerciales”, afirmó Barclays.
Otro tema de importancia para el Fondo y que destaca EMFI en su informe es en cuanto a gobernanza. “Las recomendaciones del Fondo estarían orientadas a atender tres vulnerabilidades: falta de transparencia, corrupción y lavado de dinero”, apunta.
Y consigna que desde que Bukele asumió la presidencia en 2019, El Salvador ha caído 13 puestos en el índice de corrupción publicado por Transparencia Internacional.
“El Salvador muestra retrocesos importantes en la lucha contra la corrupción”, apuntaba el informe.
El Índice de Percepción de la Corrupción (IPC) es el ranking global de corrupción más utilizado en el mundo y mide qué tan corrupto se percibe que es el sector público de cada país, según expertos.
En Centroamérica, Costa Rica es el país mejor evaluado, con 55 puntos y entre los 180 países tiene el puesto 45, muy lejos de El Salvador, que sólo supera a Guatemala (23), Honduras (23) y Nicaragua (17).
Los riesgos del Bitcoin
La agencia inglesa también destaca que otro tema de alto interés para el FMI es la adopción del Bitcoin y el tratamiento de los criptoactivos.
“Creemos que el Fondo también pediría la adopción de las normas internacionales vigentes para el tratamiento de los criptoactivos, que se incluyen en el Anexo 2 del documento de política del FMI: Elementos de políticas eficaces para los criptoactivos”, indica la financiera.
En ese sentido, EMFI recuerda que en marzo de 2021, el gobierno de El Salvador anunció que estaba negociando un acuerdo con el Fondo, pero las conversaciones finalmente se estancaron tras la adopción del Bitcoin como moneda de curso legal en septiembre de 2021.
“El FMI recomendó al gobierno dar marcha atrás en la decisión en su Artículo IV de enero de 2022, haciendo hincapié en que planteaba “grandes riesgos para la integridad financiera y del mercado, la estabilidad financiera y la protección del consumidor”, dice la agencia inglesa.
ADEMÁS: JP Morgan ve alivio en finanzas de El Salvador hasta 2027 tras colocar bonos
Y añade que aunque la primera recomendación del Fondo fue no otorgar a los criptoactivos el estatus de moneda oficial o de curso legal, cree que el estatus de Bitcoin como moneda de curso legal no es la principal preocupación del FMI, ya que la exposición del país a Bitcoin sigue siendo baja, sino que es más de fondo.
EMFI agrega que al estancarse las negociaciones, Bukele hizo todo lo contrario a lo que recomendaba el Fondo y redobló sus apuestas por el Bitcoin en lugar de abordar los riesgos del criptoactivo; es más, se centró en promover el “bono volcán” vinculado al Bitcoin alejándose del FMI; incluso señala el informe que El Salvador recientemente duplicó sus tenencias de Bitcoin, alcanzando las 5,733 unidades, las cuales habrían sido adquiridas a un costo de $257 millones y que actualmente estarían valoradas en $362 millones.
“La multilateral también destacó otros ocho elementos para enfrentar los riesgos de los criptoactivos, que la administración Bukele está lejos de cumplir. Entre estos, destaca el incumplimiento del tercer elemento, que se refiere a la divulgación de los riesgos fiscales y la adopción de un claro tratamiento tributario para los criptoactivos”, consigna la agencia.
Pero enfatiza que “el gobierno salvadoreño nunca ha reconocido los riesgos fiscales asociados al Bitcoin, que incluirían, por ejemplo, los pasivos contingentes derivados de garantizar la convertibilidad del Bitcoin en USD (dólares)”.
Asimismo, y en contrasentido a lo que ha planteado el FMI, la financiera afirma que “sus políticas recientemente aprobadas para atraer cripto tenedores, como el programa de ciudadanía y la eliminación de impuestos a las inversiones extranjeras, indican que Bukele ha redoblado sus apuestas por Bitcoin”.
Mientras que la recomendación del FMI ha sido que “si el sistema de impuestos sobre la renta de un país define ampliamente los ingresos y generalmente grava las ganancias de capital, sería apropiado aplicar este mismo tratamiento a los ingresos o ganancias de las transacciones que involucran criptoactivos”.
Es por ello que la financiera inglesa remarca que a pesar de que en los últimos años el Fondo ha dejado claras sus exigencias, “Bukele no parece dispuesto a cumplirlas, sobre todo teniendo en cuenta que ostenta todos los poderes en El Salvador y no está acostumbrado a rendir cuentas”. En ese sentido, EMFI concluye su análisis que “es poco probable que El Salvador llegue a un acuerdo con el Fondo a corto plazo en las condiciones actuales”.